Εντυπωσιασμένοι από τον αριθμό των μετοχών στους δείκτες εναλλακτικής ενέργειας της Crystal Equity Research που έχουν επιτύχει εξαιρετική ανατίμηση των τιμών, οι τελευταίες αναρτήσεις ήταν σε μια αναζήτηση θεμελιωδών χαρακτηριστικών που θα μπορούσαν να δώσουν ένα εκ των προτέρων σήμα για ένα μελλοντικό αστέρι. Η δημοσίευση “Εναλλακτικές Επιστροφές» στις 8 Μαΐουου παρουσίασε η σειρά προσδιόρισε τη μελλοντική ανάπτυξη ως προάγγελο της ισχυρής απόδοσης των μετοχών. Η επόμενη ανάρτηση “Αναζήτηση για την ανάπτυξη» στις 11 Μαΐου εξέτασε τις μετοχές με προβλέψεις ανάπτυξης άνω του μέσου όρου. Στη συνέχεια η ανάρτηση “Εναλλακτικές ευκαιρίες» εξέτασε τις μετοχές στους δείκτες εναλλακτικής ενέργειας που διαπραγματεύονται με πολλαπλάσια κερδών κάτω του μέσου όρου.
Υπάρχει καλύτερος τρόπος για να βρείτε αποτιμημένες μετοχές εταιρειών με προσδοκίες για ισχυρή μελλοντική ανάπτυξη. Ο λόγος τιμής-κέρδους προς ρυθμό ανάπτυξης συγκρίνει τον λόγο τιμής-κέρδους μιας εταιρείας (αναλογία PE) με τον προβλεπόμενο ρυθμό ανάπτυξής της. Η συμβατική σκέψη είναι ότι εάν ο λόγος PE είναι χαμηλότερος από τον ρυθμό ανάπτυξης, η μετοχή είναι μια ευκαιρία. Το σκεπτικό είναι ότι οι μετοχές με υψηλούς αναμενόμενους ρυθμούς ανάπτυξης θα πρέπει να διαπραγματεύονται με υψηλότερους δείκτες PE από τις μετοχές με χαμηλές προσδοκίες ανάπτυξης.
Δυστυχώς, η αναλογία PEG όπως ονομάζεται έχει κάποιες ελλείψεις. Αγνοεί μια σημαντική πηγή αξίας – τα μερίσματα. Για να συμπεριληφθεί η μερισματική απόδοση, το μέτρο γίνεται PEGY – Τιμή-Κέρδη στην Ανάπτυξη συν Απόδοση. Το μέτρο παρέχει μια άποψη για το τι είναι διατεθειμένη να πληρώσει η αγορά τόσο για τη μελλοντική ανάπτυξη όσο και για τη μελλοντική μερισματική απόδοση. Ο λόγος διαφοροποιείται για την ανάπτυξη και τα μερίσματα, αλλά σιωπηλός για τον σχετικό κίνδυνο. Προσαρμόζοντας το PEGY με το μέτρο beta της μετοχής, οι επενδυτές αποκτούν μια ακόμη πιο διαφοροποιημένη άποψη για την αξία της μετοχής. Το νέο μέτρο γίνεται PE επί Βήτα έως Ρυθμός ανάπτυξης συν Μερισματική Απόδοση ή PERGY.
Η αναλογία PEG δεν έχει αποδειχθεί ότι είναι ιδιαίτερα χρήσιμη βραχυπρόθεσμα, αλλά μελέτες έχουν βρει ότι η αναλογία PEGY και η αδελφή της PERGY μπορούν κάλλιστα να συμβάλλουν σε μια μακροπρόθεσμη στρατηγική αγοράς και διατήρησης. Μια ανασκόπηση των δεικτών εναλλακτικής ενέργειας Crystal Equity Research βρήκε έναν αριθμό υποψηφίων PERGY.
Beach Boys Index – Specialty Chemicals
Eastman Chemical Company (EMN: NYSE)αναφέρθηκε στις 3 Απριλίουrd Θέση “Συμμετοχή στα βιοπλαστικά.» Η εταιρεία δεν παράγει προϊόντα χρησιμοποιώντας βιολογικές πρώτες ύλες. Αντίστοιχα, οι επενδυτές με προτίμηση σε φιλικές προς το περιβάλλον μετοχές θα πρέπει να πάρουν μια μεγάλη γουλιά προτού πάρουν μερίδιο στο EMN ακόμη και με μέτρο PERGY 1,18. Η Eastman απέσπασε 9,6 δισεκατομμύρια δολάρια σε πωλήσεις από την αγορά ειδικών χημικών το 2017, κερδίζοντας 1,4 δισεκατομμύρια δολάρια σε καθαρό εισόδημα ή 9,47 δολάρια σε κέρδη ανά μετοχή. Η εταιρεία μετέτρεψε το επιβλητικό 17,3% των πωλήσεων σε λειτουργικές ταμειακές ροές. Η μετοχή τιμολογείται επί του παρόντος με προθεσμιακή μερισματική απόδοση 2,12%, η οποία αποτελεί μέρος αυτού που οδηγεί τον δείκτη PERGY. Αυτό μπορεί να είναι αρκετό για να δελεάσει ακόμη και τον πιο «πράσινο» επενδυτή.
Mothers of Invention – Smart Grid
Από κάθε άποψη, το ηλεκτρικό δίκτυο των ΗΠΑ είναι ξεπερασμένο. Οι διάφοροι σταθμοί ηλεκτροπαραγωγής, τα καλώδια, οι μετασχηματιστές και οι πόλοι του αντιπροσωπεύουν τρισεκατομμύρια δολάρια σε βυθισμένο κεφάλαιο. Ο στόχος του έξυπνου δικτύου είναι να δημιουργήσει ένα δίκτυο επικοινωνίας υψηλής ταχύτητας πάνω από το καθιερωμένο δίκτυο ηλεκτρικής ενέργειας. Οι προηγμένες επικοινωνίες θα μπορούσαν να καταστήσουν δυνατή τη διατήρηση της τροφοδοσίας σταθερής και αποτελεσματικής ανιχνεύοντας, αναλύοντας και ελέγχοντας το κατά τα άλλα αναξιόπιστο δίκτυο.
Arrow Electronics (ARW: NYSE) εξυπηρετεί χρήστες ηλεκτρονικών εξαρτημάτων με υπηρεσίες προμήθειας προϊόντων και σχεδιασμού. Είναι συνεργάτης καναλιών εφοδιασμού για περισσότερους από 125.000 κατασκευαστές πρωτότυπου εξοπλισμού και εμπορικούς πελάτες σε όλο τον κόσμο. Η εταιρεία απέκτησε πρόσφατα την eInfochips, έναν πάροχο υπηρεσιών σχεδιασμού και διαχείρισης που ειδικεύεται στην τεχνολογία Διαδικτύου των πραγμάτων. Η συμφωνία αναμένεται να βοηθήσει την Arrow να προσφέρει λύσεις έξυπνου δικτύου για δήμους και διαχειριστές κτιρίων μέσω ανάλυσης δεδομένων σε πραγματικό χρόνο από συνδεδεμένες συσκευές και συστήματα.
Τους δώδεκα μήνες που έληξαν τον Μάρτιο του 2018, η Arrow κέρδισε περιθώριο λειτουργικού κέρδους 3,9% σε συνολικές πωλήσεις 28 δισεκατομμυρίων δολαρίων. Η εταιρεία μετέτρεψε μόλις το 0,2% των πωλήσεων σε λειτουργικές ταμειακές ροές κατά τη διάρκεια αυτής της περιόδου, αλλά τα δύο προηγούμενα χρόνια η εταιρεία είχε κατά μέσο όρο ένα πολύ υψηλότερο ποσοστό μετατροπής πωλήσεων σε μετρητά 2,1%.
Η πρόσφατη απόκλιση στη δημιουργία μετρητών μπορεί να είναι ένας από τους λόγους για τους οποίους οι μετοχές της ARW ξεπούλησαν από τις αρχές του 2018. Η εταιρεία δεν διαθέτει μέρισμα που να συγκεντρώνει την πίστη των μακροπρόθεσμων κατόχων με στόχο τη δημιουργία εισοδήματος. Ωστόσο, ένας δείκτης PERGY 0,15 υποδηλώνει ότι η μετοχή είναι σε πώληση σε σχέση με την αναμενόμενη αύξηση των κερδών της. Η αγορά ίσως δεν δίνει στην εταιρεία αρκετά εύσημα για τη βελτιωμένη ανταγωνιστική της θέση στην ταχέως αναπτυσσόμενη αγορά λύσεων IoT.
The Atomics – Ηλιακή ενέργεια
SunPower Corporation
(SPWR: Nasdaq) έχει αναλογία PERGY 0,18, που την τοποθετεί μεταξύ των χαμηλότερων αναλογιών και στους τέσσερις νέους δείκτες που παρουσιάζουν εταιρείες που παράγουν εναλλακτική ενέργεια ή προσφέρουν λύσεις εξοικονόμησης ενέργειας ή απόδοσης. Το μέτρο θα μπορούσε να ενημερώσει τους επενδυτές με μια αντίθετη άποψη.
Η SunPower πέρασε δύσκολες στιγμές. Η εταιρεία ανέφερε βαθιά απώλεια 38,6% τους πιο πρόσφατα αναφερόμενους δωδεκάμηνους που έληξαν τον Απρίλιο του 2018. Η ζημιά μειώθηκε στο πιο πρόσφατα αναφερόμενο τρίμηνο, αλλά αυτό το επίτευγμα επισκιάστηκε από τις οδηγίες για αρνητικές επιπτώσεις από τους δασμούς των ΗΠΑ στις εισαγωγές ηλιακής ενέργειας. Η εταιρεία κατασκευάζει τα περισσότερα από τα ηλιακά προϊόντα της στις Φιλιππίνες και το Μεξικό. Τα κέρδη αναμένεται να μειωθούν έως και 55 εκατομμύρια δολάρια τον επόμενο χρόνο. Για να αντιμετωπίσει τις επιπτώσεις των δασμών, η εταιρεία εξαγοράζει την αμερικανική εταιρεία παραγωγής πάνελ SolarWorld Americas. Η εταιρεία στρέφει επίσης την εστίασή της σε προϊόντα που χρησιμοποιούνται σε συστήματα κατανεμημένης παραγωγής σε σπίτια και επιχειρήσεις όπου οι ρυθμοί ανάπτυξης υπερβαίνουν την αγορά των σταθμών παραγωγής ενέργειας.
Και οι δύο στρατηγικές θα χρειαστούν χρόνο για να βελτιώσουν τους ρυθμούς ανάπτυξης και τα περιθώρια κέρδους της εταιρείας. Ωστόσο, για τον υπομονετικό επενδυτή, η μετοχή μπορεί να είναι ελκυστική. Τούτου λεχθέντος, σημειώνουμε ότι η μετοχή φαίνεται υπεραγορασμένη από τεχνική βάση. Ίσως αξίζει τον κόπο να περιμένετε μια περίοδο ακόμη μεγαλύτερης αδυναμίας τιμών για να χτίσετε μια θέση αγοράς.
Η επόμενη και τελευταία ανάρτηση αυτής της σειράς αλλάζει την εστίαση από την ανάπτυξη στις μερισματικές αποδόσεις
Ούτε ο συγγραφέας του ιστολογίου Small Cap Strategist, η Crystal Equity Research ούτε οι θυγατρικές της έχουν ωφέλιμο συμφέρον για τις εταιρείες που αναφέρονται στο παρόν.
